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三季度收尾 四季度聚乙烯谨慎乐观
日期:2018-9-27 江苏化工网
    

9月中旬聚丙烯再创新高,期货缘何连续推涨,两油库存数据消耗,石化及中油出厂价轮番拉涨,市场涨势令业者瞠目结舌,高位能否延续?何时是转折点?市场关注度逐步上升。

     

2018年第三季度,聚乙烯行情震荡走高,7月至8月中旬前,行情强势拉升。715日起,大庆石化、神华宁煤、神华新疆装置陆续进入大修,煤化工全密度装置排产低压较多,市场资源调配更加合理。同时,人民币贬值,进口成本抬升,对8-9月份预期向好,促动行情走高,市场出现惜售情绪。88日,线性、高压相继出现季度高点,以7042为例,华北最高至9800/吨,2426H最高至10400/吨。随着价位不断攀升,需求转弱,成交量萎缩,国内石化降价促销,8月中旬起行情高位回落,疲软下滑一直到9月中旬。此阶段大庆石化、神华新疆装置陆续开车,进口资源充足,国内供应充足。同时,需求恢复不及预期,除农膜、管材有明显提升,其他需求保持偏淡局面,导致旺季不旺,行情偏弱震荡。9月下旬后,在部分中间商及下游节前备货带动下,行情止跌反弹,国内石化库存得以消化。国内石化总库存72.5万吨,正常略偏高。

四季度,国内供应相对充足,检修装置减少,新增装置有投产计划。上海某合资企业计划106日起检修至1123-26日,福建联合11-12月计划检修55天,其他装置暂无检修计划。部分新装置有投产计划,延长石油延安能源45万吨低压9月末消息称开车中,久泰能源计划2018年底开车,大连恒力石化、新疆胜沃能源计划2019年开车。

四季度宏观面相对乐观,全球贸易摩擦依旧是四季度关注的热点。而美联储持续加息的预期仍在,美元指数存在走强的空间,而从新兴市场看南非兰特创逾两年半新低;印尼盾徘徊二十年来低位;印度卢比创历史新低;墨西哥比索盘中创7月来新低。四季度新兴市场的货币存在持续贬值的压力。从地缘政治看,中东问题依旧突出,原油供应存在缩量,尽管有国家释放战略储备,但整体供应端仍存在一定缺口,四季度,原油价格存在较强的支撑。

国内方面:5月以来人民币持续贬值、7CPI同比超预期、热点城市房租跳涨、非洲猪瘟疫情、蔬菜之乡寿光洪灾,加之对经济偏悲观,关于滞胀的讨论又开始多起来。目前主流的观点是,通胀压力可控,滞胀风险并不大。从国家政治局的基调看,四季度维持基建保增长的基调,基建的逐步落地,将带动大宗商品的需求的释放,对于需求端来看,存在一定的强度支撑。整体来看,四季度原油的支撑较强,而基建对于国内的需求有一定的保证,四季度宏观面对商品影响的预期为谨慎乐观。

    四季度国内供应充足,关注新增装置投产情况,需求面有提升预期,宏观面谨慎乐观,预计行情震荡上升为主,谨慎乐观。由于环保等因素限制需求提升速度与幅度,上升空间有限,线性预计9000-10500/吨。高压产品4季度基本没有检修计划,供应充足,由于高压价位偏低,部分下游企业增加配比用量,且北方大棚膜4季度需求有望提升,但供应充足下预计涨幅有限,高压普通膜料预计9000-10500/吨。
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