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2018年化工市场少数上涨难敌整体大跌
日期:2019-1-4 江苏化工网
      2018年上半年化工市场呈现区间震荡态势,下半年大幅上冲后迅速回落。7月开始,随着原油连续走高及聚酯产业链特别是PTA的强势拉涨,市场走势迅猛,于94日达到年内最高位5802。后期原油开始回调,部分产品价格虚高存在回落需求,加之中美贸易战带来的心态打压,市场迅速跌破上涨前最低位。化工价格指数年底收于4637点,收跌12.0%。在跟踪的160个重要产品中,其中上涨的产品共计36个,占产品总数的22.5%;下跌的产品共计121个,占产品总数的75.6%

7-8月聚酯产业链的疯涨是2018年轰动一时的大事儿。当时人民币汇率持续贬值,导致以美金计价的进口货成本大幅增加,进口占比较大的产品价格均得到提升。而我国近60%PX需要依赖进口,因此人民币贬值成为推动市场价格上涨的主要原因。在成本支撑下,PTA市场强势上行,期货更是连创新高。除了原料走高及进口成本增加的带动作用,PTA库存减少也是支撑市场上行的因素,加之三季度为聚酯开工的传统旺季,整体需求量较大,价格大幅上扬。下游PET跟随走高。但随着价格涨至过高价位,郑商所为降低热度,多次对PTA期货交易进行干预和管控,而部分下游终端企业宣布联合停产,加上原油市场走低,市场炒作热情减淡,9月开始回落。

2018年国际原油市场频繁波动,年内WTI及布伦特原油跌幅均超20%,在一定程度上主导了市场走势。1-10月原油震荡上行,5月美国宣布退出伊朗核协议,并提出对伊朗石油出口的制裁将在114日生效,市场那时存在供应短缺的预期,导致原油一直处于震荡盘升态势。进入11月,对伊朗的制裁如约而至,但美国对8个国家或地区予以制裁豁免,期限长达6个月,市场对于供应增加的忧虑再度提升,原油承压下探。与此同时,临近年底美国、沙特、俄罗斯等主要产油国原油产量上升,市场供应压力提升。芳烃等产业链走势与原油相近,在前期原油上涨期间,市场成本支撑强劲,价格迅速上扬,10月开始随原油开始回落。据统计,年内纯苯、甲苯、溶剂级二甲苯及异构级二甲苯分别收跌35.5%17.5%11.4%10.9%

中美贸易战的点燃对进出口产品价格及格局产生了不小的影响。年内中美双方发布了多项征收关税的清单,包含乙二醇、苯乙烯、PE等多种化工产品,来自美国的产品进口将逐步减少。值得关注的是,国内塑料、橡胶产品的终端家电、轮胎等行业的主要出口目的地通常为美国,征收关税将会导致下游出口减少,市场需求受到限制。在此预期下,许多化工产品出现下调态势。临近年底的G20峰会期间,中美双方领导人举行了会晤,达成先暂停新关税行动90天的共识,减缓了贸易战矛盾。

纵观2018年市场走势,除了上文提到的聚酯产业链以外,还有部分产品表现十分亮眼,其中己二胺市场以接近翻两倍的涨幅位列涨幅榜榜首。在化工产品大幅动荡的2018,己二胺市场几乎全年处于上行态势。突发事件导致的供应面收紧是带动市场大幅冲高的主要原因。2月初,巴斯夫装置因故障停车,公司全球供应的己二胺及PA66遭遇不可抗力。无独有偶,2月16,索尔维宣布其位于法国Chalampé工厂的己二腈装置遭遇不可抗力,英威达美国己二腈装置同样出现供应问题,全球市场供应大幅收紧,导致市场一货难求,报价大幅冲高。

下跌产品中,聚氨酯原料走势最为低迷,从前几年数据可以看出,MDITDI市场经历了一波大幅上涨的行情,进入2018年,市场价格仍处于相对高位。此外,MDI市场供应面一直处于较为充足的情况。8月亨斯迈上海漕泾24万吨/年的新装置投入运营,同时港口到货较去年有所增加,据统计,20181-11月,国内进口MDI共计6.73万吨,同比增长1.4%左右。需求方面,由于环保的缘故,MDI终端企业需求疲软,从而导致聚氨酯开工负荷较低,其原料MDI供应过剩,年内下跌57.9%。另一原料TDI同样呈现跌势,年底收于16000/吨,跌幅为60.0%。其中3-4月及9-10月两波跌势较大。9月韩国、沙特和印度等地的船货集中到港,市场供应量大幅增加。值得关注的是,万华化学TDI新装置年底已经投产,市场供应进一步增加。

展望新的一年,原油市场方面,虽然OPEC决定从2019年起减产120万桶/日,这将有助于减缓供过于求的矛盾,但减产能否完全履行犹未可知。与此同时,美国页岩油及俄罗斯原油产量有望进一步增加。需求来看,国际货币基金组织将全球经济增速预期下调0.2%,这是20167月以来首次调降对全球经济增长的预期,原油需求可能受到抑制。2019年国际原油市场仍然存在压力,但下行空间不大。

国内市场方面,1215日,环境部称明年开始,新一轮督察将全面启动,计划再用4年时间,开展第二轮中央生态环保督察工作,环保因素对化工市场的影响仍将继续发酵,部分高污染高能耗行业的装置将限产或停车。

此外,恒力石化常减压装置年底如期投产,2019年一体化下游装置将陆续投产,浙江石化炼化一体化项目初步计划2019年中旬投产。随着2018年盛虹炼化、中委广东石化等项目的开工,未来几年炼化一体化项目将得到井喷式发展,石化产品供应量大幅提升。

    需求面来看,受中美贸易战等因素影响,市场预期2019年经济增速可能回落至6.5%以下,对化工市场需求支撑减弱。综合而言,2019年化工市场压力较大,但由于目前市场已经处于相对低位,继续大幅回落可能不大。
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