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丁酮:六度震荡高位难回
日期:2019/1/24 江苏化工网
      2018年的丁酮市场可谓高开低走、几度震荡。价格从年初的12350(吨价,下同)大幅跳水,至年中已被腰斩,而后几度小幅震荡,至年尾重新跌破7000元大关,收于6400元。

年中腰斩 区间震荡

回顾过去一年丁酮市场走势,上半年高开低走一路下行,由12350元的高点开局,一蹶不振持续跌至年中的6100元左右。此后,价格在7000~9000元区间震荡。从整体趋势看,丁酮市场去年走势大致可分六个震荡区间。

第一波段为1月份,月内大幅下跌3000元,跌幅达24.3%。年初,欧洲丁酮市场突发因素致货源紧张。内外盘价差驱使国内货源大量外流,导致国内市场一货难求,价格飞涨,一开年就以全年最高价12350元开局。此后,随着突发因素消退,丁酮市场开始大幅走跌,到月末时市场均价回落到9350元左右。

第二波段从2月初到4月下旬,在7700~9900元震荡。期间,市场均价由9450元涨至3月中旬的阶段性高点9900元左右,然后调头向下到4月末时跌回7700元左右。

第三波段从5月初至6月末,在6100~8050元区间震荡。这一阶段,丁酮市场价格由7700元左右上涨至5月中旬的波段高点8050;随后下行到6月末的6100元附近,达到年内低点。

第四波段为7月份,在6100~6850元区间震荡。这段时间,丁酮市场价格由6100元开始上涨,至718日达到阶段性高点6850元左右;7月末又略微回落至6700元附近。

第五波段为8月份,在6700~7500元区间震荡。在这一区间,市场价格由6700元启动,至812日上涨至阶段性高点7500元附近;到月底又回落至7300元附近。

第六波段从9月初一直到年底,在7300~9300元波动。这段时间,价格先是在7300元位置横盘半个月,而后开始上涨,于1012日达到9300元的阶段性高点,然后开始一路下行;11月上旬在7800元附近整理几天,随后继续下行,在年底收于6400元。

延续弱势 高位难回

综合来看,短期丁酮市场弱势延续,价格仍有下跌可能。

国内供应方面,现货量较为充足。市场整体需求偏弱,下游多数以消化库存为主。从宏观来看,虽然行业产能增速放缓,但在下游需求持续走弱的情况下,产能过剩矛盾仍然突出。今年,环保督察力度不减,在无特别利好及其他新兴下游出现的情况下,下游涂料、胶黏剂、清洗剂等行业需求维持不温不火,加上企业面临资金和货款压力,下游开工率难有大幅提升。

从成本面分析,国际油价连续暴跌。虽然OPEC减产协议一度被业内人士视为救命稻草,但目前来看这一利好并不足以抵消美国原油产量高企及需求预期减弱的双重利空。此外,原油市场最近还受到来自金融市场的压力,短期看不到反转希望。

因此,丁酮市场在产能过剩的大背景下,成本支撑无力,万元线上的风光恐难再现。

产能过剩 需求不旺

分析去年丁酮市场几度震荡的实质性原因,首推行业产能过剩及下游需求不旺。

从表面上看,国际市场货源紧张、检修及成本因素等导致丁酮市场全年起伏震荡,但归根结底的因素还是在于行业产能过剩,而下游需求又无实质性利好。

目前,我国丁酮年产能为71.5万吨,而产量仅为46.1万吨,平均开工率只有64.5%,产能利用率并不高,明显处于过剩状态,两者之间的缺口一直靠出口外销解决。因此,当供需关系稍有风吹草动,市场价格就会震荡起伏。去年一季度,欧洲市场意外事件导致货源紧张,我国丁酮出口量近5.1万吨,是上年同期的6倍左右,因此掩盖了我国市场产能过剩的根本矛盾,使价格走出全年高位。随着国外装置复工、供应量增加,加上中美贸易摩擦升级等因素,出口这条路越走越窄,行业产能过剩的矛盾愈加突出。

下游需求方面,受环保督察影响,下游涂料、胶黏剂、浆料等行业开工率走低,降至5成左右,内需减弱持续打压行情。到二季度末期,天气转热,下游行业对原料丁酮的需求进一步缩减,导致市场出货不畅,库存快速增加,价格被腰斩在6000元线上。9月中旬以后,随着丁酮生产装置集体检修,市场迎来利好,工厂多持惜售挺涨情绪,市价一路冲高至9300元。这一行情至11月份再次反转。当时国际油价大跌,原料醚后碳四价格跳水,企业开工积极性攀升、供应增加,导致市场在年末再度走软。同时,受2017年丁酮市场大涨影响,部分下游用户出于成本考虑,纷纷寻找丁酮的替代品。如涂料行业使用丙酮和MIBK的混合溶液代替丁酮,更有部分涂料企业的木器漆配方中彻底取消丁酮;油墨印刷行业用醋酸丁酯替代丁酮;胶黏剂行业采用二甲酯加丁酮的方法来降低丁酮用量;个别行业用丁醚替代丁酮来溶解某些树脂。

    因此,需求不旺导致产能过剩的矛盾更加明显,拖累丁酮市场震荡走低。虽然有装置集中检修引起小幅攀升,但终归难改市场的基本走势。
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