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中国PTA产能过剩成隐忧
日期:2019/2/1 江苏化工网
      2018年,国内精制对苯二甲酸(PTA)产品市场异动,令业界错愕——国内PTA供大于求的基本面没有改变,大家都在揣测,是什么原因催生了这一波行情?是否意味着PTA迎来了新一轮景气周期?

特殊的业态构成:过剩产能淘汰难

中国成为全球PTA第一大国,用了短短20年时间。回顾1989年建成的扬子石化45万吨/PTA装置,长期居国内规模最大,占国内市场份额的95%以上;其他装置的生产能力大都在30万吨/年及以下,并带有下游聚酯,组成上下一体的产品链。当时传统计划体制和幼小的民营经济,决定了PTA产业发展的起步阶段国有企业的主导地位。

始自2005年的“国退民进”,塑造了当今PTA业态:国企停止向PTA投资,专注于上游发展;民营乘势由下游聚酯大举逆向向上游PTA发展,装置规模几何级增长。到目前,国内PTA产能增加到4900万吨;逸盛、恒力、原远东、原翔鹭四大企业占现有产能逾60%,国内PTA产业完成了主导权从国企向民企的反转,市场从供不应求到供过于求反转。

今天的PTA业态是,国有企业控制着上游原料对二甲苯(PX),这也是国企持有的装置老、规模小、能耗高的PTA装置仍然能够存活的深层原因;PTA最大、最小装置规模相差10余倍。但以目前大小装置能耗相差约260/吨成本计,国企资源优势和配套优势基本可抵消能耗差异;再加上装置关停涉及人员安置等社会问题,国企不可能轻言退出。民企控制下游PTA和聚酯,再加上当前民营资本投资领域不多,更难使其让出已经占据的产业主导权。国有与民营各控制一段的业态构成,决定了单靠市场因素难以推动过剩产能淘汰,博弈将继续。但从降低碳排放等社会效益和产业发展看,主动淘汰落后产能是迟早要做出的选择。

产能集中度高:PTA行业已经失去周期率

2015年,对国内PTA行业来说,两件大事深刻影响着整个行业:其一是浙江远东石化320万吨/PTA装置因业主资金链断裂而被清算,装置随之停产;其二是福建漳州腾龙对二甲苯(PX)因发生事故停产,其下游PTA装置原料断供而停止运行。

国内PTA行业首次出现了资本持有者不是新建产能,而是靠重组掌控PTA实体的新业态,成为国内PTA行业有史以来最大的资产重组:华彬接手远东;福建国资接手腾龙PX及下游PTA九成股份,成为国有资本控股企业。两起重组涉及产能770万吨/年,这是国内化工行业过去难得一见的资产易主。

重组后的两大企业继续保持着四大PTA生产商的两席,对国内PTA行业具有影响能力。2017年底,两大企业在退出运行两年之后,部分装置重新启动,形成市场供应能力,因此国内PTA没有出现石化行业整体的景气。目前国内PTA产地主要集中在辽宁、江苏、浙江、福建,产能集中在四大企业。产地集中、产能集中,产能过剩,供求周期将不再明显,龙头企业逐步掌握了定价权。

格局重构:新技术、新布局、新竞争

中国PTA建设始于引进国外先进技术和装备。国内在开发出了自有知识产权的成套技术后,压低了引进技术成本,大大降低了投资,中国形成国企与民企并存格局,很快成为全球PTA产业的第一大国。据扬子石化公司化工厂厂长丁家海分析,新老装置各有优势,老装置已经完成折旧,生产成本较低;建于2011年的扬子石化PTA三线,仍可与200万吨/年装置竞争。

再加上老装置产品链完整,培育了忠诚的客户,比如扬子石化PTA产品自投产以来,即以其高品质赢得市场,被用户誉为“世界一流,亚洲最好”,是中国名牌产品和全国用户满意产品,多个厂家指定扬子PTA为独家供应商;而扬子石化牵头制订的PTA国家标准201711日正式实施,该公司硬品质和软实力兼具。

西方国家仍然主导PTA新技术。杜邦和BP已经完成新技术开发。新技术工艺路线取消了氧化料仓等中间单元,缩短了流程。尽管装置运行条件变得苛刻,但投资节省20%,在国内已经有利用新技术的工业装置。但这一技术仍然难说是革命性的。

从产业链观察,目前国内PX严重依赖进口,2017年进口依赖达58%,国外供应商与国内商家形成了长约关系,成为中国石化、中国石油直接竞争对手。相对于PTAPX更容易形成对上游装置运行的制约。

因此,中国石化正调整战略,规划在天津石化、仪征化纤新建250万吨/年、200万吨/年的PTA装置,以构建更加完整和上下游更加匹配的PXPTA产品链,这也是中国石化时隔10多年后再度向PTA投资。

从价格走势看,前几年PTA价格总体稳定,2017PTA市场均价大约在5400/吨,部分企业仍处于盈亏平衡线;20187月的一波行情,业界认为也只能持续到2019年春天。潜伏的产能复苏、新增产能形成产量,就将重新把市场拉回到只有微利的状态。但是,持续亏损仍然没有抑制住资本向PTA投入。

据统计,2017年国内PTA新建产能1670万吨/年,预计2019年、2020年将陆续投产;同期国外新增产能240万吨/年。世界PTA产业主要看中国;以这样的产能规模,在加剧国内市场竞争的同时,也完全具备了影响世界格局的实力。循着一带一路,中国PTA产业走出去不失为一种战略选择。

    中美贸易形势趋缓,商家想在新关税实施前抓紧完成圣诞订单,使原本低库存的聚酯和PTA用尽了不多的储备,导致短时间内需求增加,货紧价扬,这或许是形成近期PTA上涨行情的基本原因,20188月、9月的贸易逆差创历史新高可以佐证。实际上,在PTA短暂冲高后并没有站住,而是迅速回调。潜伏的过剩产能一旦被高利所唤醒,新的投资加速投运步伐,价格回落也就在所难免。业内人士期望业界保持理性,行业保持5%的利润,降低投资预期,形成国内健康的业态。
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