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二甲苯:商家持仓意愿下降 5月价格承压
日期:2019-5-17 江苏化工网
      基于对需求增长的良好预期,年初以来主要贸易商二甲苯持仓水平均较高,但近几个月二甲苯价格上涨幅度始终有限,市场大环境变幻莫测,精细化工需求恐难强势,商家二甲苯持仓意愿下降。

自年初以来,国内二甲苯价格多以震荡走高为主,商家对年内PX新增产能对MX需求增长持有良好预期,并且,年初二甲苯价位水平较低,使得商家建仓意愿浓厚。2-4月部分贸易商二甲苯头寸较重,尽管3-4月在企业资金流通性诉求等因素影响下,部分商家头寸下降,但市场整体持仓比例仍然较大。

但进入5月,国内二甲苯行情持续震荡走低,华东市场价格从月初5660-5680/吨附近,震荡走低至5470-5500/吨,跌幅约180/吨。近日二甲苯价位水平,与2月末相比较,仅高出20-50/吨附近,远低于持仓成本,持货商陷入尴尬境地。

虽然2-3季度二甲苯基本面向好,但近期外部市场环境对二甲苯价格影响较大,首先,月初原油期价大幅走低,对芳烃市场价格形成打压;随后,中美贸易摩擦加剧,谈判中双方未能达成共识,最终美国宣布加税,中国反制,中美贸易战尘嚣再起,导致市场心态恐慌,股市以及大宗商品市场连日大跌冲击,二甲苯市场价格快速走低。

近期二甲苯价格走低,市场环境主导作用明显,然而随着时间推移,中美贸易摩擦影响减弱后,二甲苯基本面还能够继续保持强势吗?

从后面PX新增产能情况来看,6月末至7月,中化弘润60万吨,以及海南炼化100万吨PX装置都将面临投产,二甲苯外采需求理论较大。但近期PX价格持续走低,截止14日收盘,CFR中国价格PX-MX价差缩小至145美元/吨,理论上,外采MX生产PX已经失去利润,并且随着下半年中国PX产能增长,以及亚洲部分装置检修结束,PX价格还将面临更多压力。

外采MX生产PX失去利润的情况下,国内现有的企业外采量预期下降,PX价格承压情况下,后期亚洲装置整体开工率亦有下降可能,尽管国内PX新增产能较多,外采MX缺口较大,但倘若缺乏利润,外采型企业必将降低外采量,因此,长期来看,二甲苯国内基本面也恐难保持强劲。

    接下来,中东地缘政局不稳,原油趋势存在较大变数,中美贸易摩擦不断,也使得市场大环境前景蒙阴,而基本面,国内二甲苯需求量或在未来2-3个月内出现增长,但价格水平将受PX以及成品油价格限制。多方因素指向未来二甲苯价位水平难再上更高台阶,继续保持较高头寸缺乏理由支撑,商家对中远期趋势同样缺乏信心,5-6月持货商减仓意愿将始终较强,或持续对价格构成压制。
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