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甲醇:传统下游消费进入淡季
日期:2020-11-5 江苏化工网
    

下半年,国内甲醇需求向好,即使甲醇开工负荷持续上升,但是国内甲醇供应仍然呈现偏紧态势,这是在国际原油大幅下挫的背景下,甲醇价格整体仍振荡上行的重要原因。

供应仍然保持高位

受国际原油价格持续下跌影响,海外气头甲醇价格连续下行,廉价的进口甲醇开始涌入国内,甲醇进口量一直维持在100万吨/月的高位。目前进口甲醇折人民币价格在1896/吨附近,相较华东现货价格仍然有小幅优势。不仅如此,此前制约进口的船期问题近期得到解决,港口出现船等货的现象,伊朗货源仍然不断流入国内。

国内甲醇供应方面,受海外低价甲醇的打压,国内煤制甲醇装置持续处于亏损状态,但是7月开始国内甲醇供应持续上升。截至113日,国内甲醇开工负荷为76.05%,相较7月初开工负荷的低点上升了15个百分点,市场供应逐步增加。进入11月,受冬季供气的限制,效益良好的西南气头甲醇开工负荷会逐步下降。近期,唐山古玉、安徽临涣、陕西神木等90万吨的煤制装置复产,后期国内甲醇供应仍将维持在高位,主要变量在于西南气头装置检修。

需求持续性存疑8月以来,随着国内需求释放以及MTO利润处于高位,国内MTO装置负荷保持在90%左右的水平,明显高于往年同期。10月,国内MTO平均开工负荷在93.43%,较9月略有下降,但是显著高于往年同期。目前除长期停车的几套装置之外,康奈尔已经停车,盛虹与中天合创的装置均有检修计划,后期MTO的开工负荷将逐渐下降。江苏斯尔邦计划在12月检修。因此,随着年底临近,烯烃需求将逐渐走淡,后期MTO开工负荷有进一步下降的预期。

传统需求方面,目前甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE均处于微利状态,但是由于需求尚可,市场的开工负荷仍然维持在偏高水平。不过,进入冬季,甲醇的传统下游消费都将不同程度走淡,加之目前生产经营状况一般,因此后续甲醇的传统下游需求存在下滑的可能。

库存低位支撑价格

受华东MTO市场需求向好刺激,7月以来国内甲醇港口库存持续下降。截至1029日,国内甲醇港口库存为90.87万吨,较7月底的高点下降14.84万吨,下降幅度为14.04%。其中,华东港口库存为73.8万吨,较7月底下降12.7万吨,下降幅度为14.68%;华南港口库存为17.07万吨,较7月底下降2.14万吨,下降幅度为11.14%。但是,受进口货源集中到港的影响,国内甲醇港口库存环比大幅上升,较1022日上升14.35万吨。目前来看,甲醇港口库存上升有一定的偶然性,不能武断地认为进入累库周期。但是,随着华东MTO负荷的降低以及进口货源的涌入,甲醇库存压力加大在所难免。

综上所述,西南气头甲醇装置有降负荷预期,后续甲醇供应下降的概率较大。进口套利空间仍在,国内甲醇进口仍将维持高位。目前港口库存偏低,对甲醇价格形成一定支撑。但是MTO装置陆续检修,传统下游进入淡季,需求端走淡决定了后期甲醇价格下行的概率加大。对MA2101合约来说,建议背靠2100/吨布局空单。

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