最近，磷化工产业链产品市场又出现上涨态势。百川盈孚数据显示，截至12月6日，国内黄磷净磷出厂现汇均价为37576 元(吨价，下同)，同比增长147.6%；磷酸铁锂价格在9万元，同比增长近140%。
业内人士认为，在化肥、农药以及新能源汽车领域强劲拉动下，磷化工板块有望保持高景气。
传统农业消费增加
在传统农业领域，化肥、农药行业的高景气对磷资源需求形成强有力的支撑。
在我国，磷矿石下游消费领域有磷肥、黄磷、磷酸盐以及其他磷化物，分别占比71%、7%、6%、16%。其中，磷肥是磷矿石最大的终端消费领域。
由于疫情冲击，从去年开始，全球粮食价格持续猛涨，随之而来的是农民种植意愿提升，加之全球灾害天气以及一些国家货币超发等因素，引发各国对粮食安全担忧，造成主粮产品价格高位，进而拉动了化肥需求。据国际肥料工业协会(IFA)预测，2021年全球磷肥消费增速有望达到7.1%，明显超越以往的平均增速。
与此同时，受疫情和高毒农药被禁影响，全球农药供给缩减，随着转基因作物种植商业化推广，带来草甘膦等除草剂品种需求提升。目前，草甘膦等下游企业开工良好，对黄磷保持刚需。后期来看，部分农化企业已排单至明年3月，供应商一直在为手上的订单忙碌，行业库存持续低位，预计后期草甘膦等行业有望保持较高的开工率，进而带动黄磷市场上行。
新能源需求强劲
在业内人士看来，此次磷化工产业链的强势崛起，也离不开全球新能源汽车行业蓬勃发展对锂电池原料的强劲需求。
12月8日，乘用车市场信息联席会数据显示，1—11月我国新能源乘用车批发280.7万辆，同比增长190.2%；1—11月新能源车零售251.4万辆，同比增长178.3%。新能源汽车行业迅猛发展，也带动了锂电磷酸铁锂正极材料需求。
据了解，每生产1吨磷酸铁锂需磷矿(折纯)0.5～0.65吨、磷酸一铵0.8吨。在实际生产过程中，1GWh磷酸铁锂电池需要2500吨磷酸铁锂作为正极材料，中枢估计需要约1440吨磷矿(折纯，即P₂O₅=100%)。
目前在磷酸铁锂原材料成本中，磷酸铁占比接近40%。对于磷酸铁而言，磷源的成本占比高达52%，铁源仅占比5%。磷酸铁锂需求的高速增长将沿产业链向上游传导，进而带动磷资源需求激增。
有机构预计，到2025年全球磷酸铁锂电池出货量将达到927.5GWh，较2020年实现78%左右的复合增长，磷酸铁锂需求将接近200万吨。
总之，随着新能源车以及储能等新兴行业的发展，磷资源重要性将逐步凸显，在未来会对磷矿石产生强劲的需求拉动，或传导至整个磷化工产业链。
原料优势企业受益
自2016年以来，受“三磷”整治、环保督查等因素影响，我国磷矿石产量自2017年以来持续缩减。2020年，我国磷矿石产量为8893.3万吨，比上年下滑4.7%。今年以来，下游需求的持续拉动以及国内生产的正常化运行，使磷矿石产量恢复性增长，但是行业库存仍持续低位，产品供不应求。
一方面，环境整治中小磷矿关停，行业处于持续整合阶段。另一方面，我国将磷矿定为战略性矿产资源，国家对新增磷矿开发进行限定规划。此外，磷矿开发周期较长，从获得采矿权到完全形成产能需要2～4年，每年投放额度也受到限制。虽然国内部分企业有新增磷矿扩产计划，但新产能基本在两年后投放，且每年释放量相对有限。
国际方面，全球磷矿产量有明显下滑。2020年，全球磷矿石产量为2.2亿吨，较2017年下滑17.1%。结合全球磷矿行业供需情况，磷矿石将长期保持供需缺口，行业大周期上行。
在磷矿石大周期上行的趋势下，长江证券研究员马太看好磷矿石规模占优、增量弹性空间巨大与一体化能力突出的优质企业，比如云天化、兴发集团、川恒股份。上述企业依靠磷资源以及技术优势，也在布局磷酸铁和磷酸铁锂等新能源材料，打开长期发展空间。
不过，也有证券人士提醒，由于今年磷概念板块涨幅过大，后期要注意回调风险。
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