2024年，纯苯市场延续过去5年的强势行情。卓创资讯最新统计数据显示，去年纯苯均价为8307.61元(吨价，下同)，较2023年上涨14.54%。展望2025年，业内人士预计，虽然供需双方均有增量预期，但下游增速将超过上游，在供应端存缺口的基本面下，纯苯市场或将维持高位运行态势。
新增产能入市
“新产能叠加技改扩能，今年纯苯产能增速较2024年将小幅提升。”福能期货分析团队预计。
今年新增产能中，福能期货团队分析，乙烯裂解工艺来源的纯苯增量占比在40%左右，其次是重整和歧化工艺，投产节奏遍布全年。其中影响较大的是裕龙炼化项目，其重整、歧化、裂解工艺路线均有对应新增产能加入，预计一期投产后，纯苯外放量将增加10%。
在供应端，除了新装置投产外，还有部分存量装置计划实施技改扩能，如恒力、浙石化等。其中浙石化计划对4套产能380万吨/年重整装置进行技改，有两套将在2025年落实，改造后每套增加50万吨/年产能。因此技改扩能也将为纯苯带来一定的供应增量。
此外，进口货源方面今年也有增量预期。国投期货分析师庞春艳表示，韩国的纯苯主要出口至中国和美国。美国2024年下半年产能恢复后，其纯苯自给率大幅提升。韩国自去年下半年以来对美国出口下降的同时，对中国的纯苯出口量维持在偏高位置。
“2025年中国纯苯进口量将继续增加，全年进口或达到440万吨。”福能期货分析师认为，韩国是我国纯苯最大进口国，占总进口量的49%。未来一段时间，韩国货源将继续流入中国，另外东南亚和中东等地区也有望在2025年提供更多的纯苯供应。
下游需求增加
在上游新增产能入市的同时，下游需求也有增长预期。“2025年，纯苯下游计划新投放产能约361万吨，同比增速8.81%。”福能期货分析团队指出，根据下游产能折算对纯苯总需求量约3200万吨。
据钢联统计，苯乙烯对于纯苯的需求量最大，约占国内纯苯总需求量的46%；其次为己内酰胺、苯酚，占比分别为16%、14%。
2025年，苯乙烯方面将有5套共计233万吨/年的新装置投产，产能增速将升至11%，产量增速预计在7%，将为纯苯带来约91万吨的需求增量。己内酰胺方面，预计福建永荣科技和广西恒逸新材料有两套装置新增年产能共计70万吨/年，计划在二季度和三季度投产，将为纯苯带来约81万吨的需求增量。
除此之外，苯酚方面今年计划有3套装置投产，预计为纯苯带来约46万吨的消费增量。福能期货分析团队认为，苯酚或成为纯苯五大下游中增速最快的品种，苯酚下游PC主要用于家电、汽车、电子电器等领域，并且可以替代部分ABS及其他塑料产品。预计2025年苯酚在汽车、家电等行业推动下，消费有望快速增长，拉动纯苯需求增长。
供应或存缺口
“2025年国内纯苯供应缺口仍存，甚至有扩大趋势。”盛达期货分析师郝纪伟认为，供需双增之际，由于供应端产能投放难度大、受制因素多，落地存在较多不确定性。
国内纯苯主要来源于石油苯和加氢苯，其中石油苯产量约占国内产量的86%，是主要供应端。一方面，2025年纯苯供应增量多为乙烯装置投产带来的产能增量，由于技术难度较高，装置投产延期的可能性较大。另一方面，石油苯作为炼厂催化重整、乙烯裂解、甲苯歧化等环节的副产品，伴随汽油、乙烯、MX和PX等油品、化工品产出。与此同时，石油苯在各个环节的产出率，也会因炼厂原料轻质化程度、油品与化工品设计配比等因素出现分化。因此，郝纪伟认为，石油苯产能投放与实际产量最终取决于上述几种油品、化工品的产能规划和需求变动。
加氢苯方面，其生产主要受到原料粗苯供应的限制，粗苯产量则受制于焦化行业的盈利波动。当焦化行业利润较好时，粗苯产出较多，则加氢苯产量提高；反之则降低，导致加氢苯产量难以根据市场需求同步提高。
因此，郝纪伟认为，虽然纯苯供应端有新增产能入市，产能增速同比提升，但是依旧难以跟上下游需求增速的步伐。因此，整体来看今年纯苯市场供需基调仍然偏紧，市场或将延续高位震荡走势。
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