近期，作为重要化工中间体的环己酮市场呈现先扬后抑的价格走势。5月中旬，受中美关税政策阶段性缓和利好驱动，环己酮价格短期内快速上涨，华东市场价格一周内攀升500元(吨价，下同)，于5月15日涨至7550元，并维持至5月22日。然而，随着关税利好效应逐渐消退，叠加传统需求淡季的影响，5月23日起，环己酮价格开始走弱，华东市场下调50元。截至5月28日，环己酮价格已连续6日稳定在7500元。卓创资讯分析师康安琪表示，当前环己酮供需矛盾凸显，淡季心态趋弱，原料纯苯价格低迷，成本支撑转弱，预计短期内环己酮华东价格将在7200～7500元区间窄幅波动。
成本支撑转弱
“在中美联合声明释放宏观政策利好的影响下，终端产品出口形势向好，带动纯苯需求改善，华东市场的纯苯价格随之大幅上涨。中石化华东纯苯挂牌价从5600元上调至6200元，现货价格从5600元涨至6290元。但纯苯价格涨至高位后，华东市场从业者考虑到短期内纯苯下游需求不足的格局难以缓解，卖盘数量有所增加，纯苯价格开始震荡走弱。截至5月27日，中石化纯苯华东、华南各炼厂价格连续两次下调至5950元，使得环己酮的成本支撑明显转弱。”隆众资讯环己酮分析师韩庆华介绍说。
纯苯主要由原油等炼化而来，从原油层面来看，现阶段宏观利好消息有限。市场普遍认为，石油输出国组织(OPEC+)将在7月维持较大增产，担忧供应增长风险，国际油价下跌。截至5月27日，NYMEX原油期货07合约价格为60.89美元/桶，环比下跌1.04%，难以对纯苯价格形成有效提振。
隆众资讯分析师宋洋指出，短中期内纯苯供需面难以出现根本性改善。6月，前期检修的大型纯苯装置陆续重启，部分新增装置也计划投产，国内产量预计较4月至5月继续提高。进口方面，华东港口6月份库存预计增加6万吨左右，而消费端整体预期不佳，纯苯价格仍偏弱，参考区间为5500～6100元。
刚需补库为主
“尽管环己酮价格曾短暂上涨，但下游用户对高价货源的抵触情绪渐显。环己酮主要用于己内酰胺、溶剂等行业，受宏观经济环境和终端消费疲软影响，下游己内酰胺产能利用率不高。而且环己酮—己内酰胺一体化程度完善，存在环己酮缺口的己内酰胺企业产能利用率普遍偏低，导致己内酰胺生产企业采购谨慎，以刚需补库为主，大规模集中采购现象少见。”韩庆华说。
隆众资讯统计显示，当前南京帝斯曼东方化工有限公司40万吨/年己内酰胺装置一条线正常生产；浙江巴陵恒逸己内酰胺有限责任公司45万吨/年装置运行负荷七成；浙江巨化股份有限公司10万吨/年己内酰胺装置运行负荷六成左右。
“淡季环境下，市场参与者对需求预期转弱，观望情绪浓厚，采购意愿低迷。这种心态抑制了下游补库积极性，导致贸易商出货节奏放缓，企业库存消化受阻。为刺激成交，卖方可能主动让利降价，形成价格下行压力。同时，淡季心态易引发市场对供过于求的担忧，加剧行业低价竞争，进一步强化利空预期。短期来看，环己酮价格将延续弱势调整态势。”康安琪说。
供应预期增加
当前，环己酮供应预期呈现增加态势。康安琪表示，5月28日这一周环己酮供应量预期上升，前期检修的20万吨产能已经复产，且短期全部流入现货交易环节，企业间为争取有限资源，价格竞争将加剧，下游议价能力随之增强。并且，当前部分环己酮企业已面临库存压力，库存积压以及看空心态使得企业急于寻找出货渠道，这也会加剧市场价格竞争。
韩庆华认为，环己酮基本是一体化格局。山西兰花、山西潞宝等企业的环己酮装置虽在检修，但下游己内酰胺装置同步停车，市场商品量未受影响。目前河南首恒新材料有限公司20万吨/年环己酮装置已复产，随着产量增加将增加环己酮商品量。值得关注的是，当前环己酮现货外销企业数量不多，而5月22日福建申远新材料有限公司四期20万吨/年环己酮项目已产出环己酮，这一新增产能将为市场供应增添新变量。
“截至5月28日，国内环己酮当周产能利用率稳定在68%，较前一周提高1个百分点。目前环己酮一体化趋势完善，多数企业配套己内酰胺同步生产的模式，使商品量货源供应充裕，部分企业为促进销量降价出货，但化纤订单跟进迟缓，整体看来市场成交情况一般，活跃度有待提升。”韩庆华表示。
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