自2023年一季报以来到2024年报，扬农化工连续8个季度归母净利润增速为负增长。但从今年一季度以来至今年中报，其归母净利润增速连续两个季度“回正”。
8月22日，扬农化工披露2025年半年度报告，上半年，公司实现归母净利润8.06亿元，同比增长5.60%。在今年第一季度，其归母净利润增速也为正增长。
招商证券认为，目前农药行业仍蕴含由刚需支撑的结构性机遇，景气度有望步入温和复苏通道。目前扬农化工代表性产品价格处于底部或复苏阶段，龙头企业将获得长期稳定向好的发展空间。
原药产销量高增长，中期净利润稳增。作为国内农化上市公司头部企业，扬农化工产品研发主打专利药与次新药研发双轮驱动。公司半年度报告显示，扬农化工在产原药品种近70个，总产能超10万吨，涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等四大类别。公司销售分为原药销售和品牌制剂销售，其中原药销售主要针对下游制剂企业，品牌制剂销售主要针对终端渠道和用户。
今年上半年，扬农化工一改过去两年业绩下滑趋势，实现净利润增速同比“回正”。据公司半年度报告，报告期内扬农化工实现营业收入62.34亿元，同比增长9.38%；归母净利润8.06亿元，同比增长5.60%；扣非净利润7.96亿元，同比增长7.86%。
单季度来看，扬农化工二季度业绩同比回升幅度更大。今年第一季度、第二季度，公司分别实现归母净利润4.35亿元、3.71亿元，同比增长1.35%、11.06%。由于每年一季度为农药制剂用药最旺的季节，随后逐季减少，因此公司第一季度贡献的净利润规模通常更多。
扬农化工在半年度报告中表示，2025年是公司深入推进“四次创业”的爬坡之年，上半年化工行业受地缘政治、关税冲击、市场内卷等多重因素影响持续低迷，主要产品价格持续阴跌。面对复杂形势，公司依托多产快销、降本增效，经营业绩实现稳中有进。
今年上半年，扬农化工其实面临主营产品价格下行的境况。据公司披露的《2025年半年度主要经营数据公告》，其间公司原药、制剂的平均销售价格分别为6.45万元/吨、4.16万元/吨，同比变动-3.04%、-2.89%。
不过，通过多产快销及“以量补价”，上半年扬农化工实现了销售收入整体提升。其间公司原药、制剂（不折百）的产量分别为57,751.21吨、25,456.62吨，同比增长17.08%、6.04%；销量分别为56,707.28吨、28,106.62吨，同比增长13.4%、0.1%；营业收入分别为36.55亿元、11.71亿元，同比变化为13.4%、-2.74%。其间原药板块产销量扩张，为公司贡献了较多营收。
另值得一提的是，在公司半年度报告中，扬农化工将本土化科技创新能力视为公司的核心竞争能力之一。据介绍，公司自主创制水平居行业领先，在我国自主创制、年销售额超过亿元的6个品种中，公司占据3个。公司的核心品种拟除虫菊酯品种、规模名列全国农药行业第一，是全国制造业单项冠军产品，该产品打破了跨国公司在中国市场的多年垄断，填补国内外技术空白20项，形成了品种齐全、技术领先的菊酯系列产品树，关键中间体均自成体系、配套完善。
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