今年上半年，我国经济运行延续稳中向好态势。根据上市公司披露的半年报数据，535家基础化工企业实现主营收入13528.68亿元，同比增长4.53%;归母净利润783.71亿元，同比增长0.28%。31个二级子行业中有20个子行业营收增长，显示出基础化工板块上市公司产业结构持续优化、新质生产力稳步发展的良好局面。
部分子行业喜迎“小阳春”
在经历2024年的去库存周期后，部分化工子行业喜迎“小阳春”。今年上半年，我国基础化工板块中，钾肥、改性塑料、氟化工、氯碱、农药、磷肥、煤化工、胶黏剂及胶带等子行业上市企业实现归母净利润同比增长。
受益于海外钾肥供给减少、全球需求旺盛，加之地缘政治冲突对部分企业的产销量与收益产生一定影响，钾肥价格大幅上涨。4家钾肥公司营收全线飘红，合计主营收入131.29亿元，同比增长3.57%；归母净利润56.63亿元，同比大涨39.69%。
氟化工行业的制冷剂R32行情尤为引人注目。据隆众资讯数据统计，上半年制冷剂R32价格涨幅显著，持续刷新近年来价格纪录。得益于此，6家制冷剂企业上半年实现主营收入334.88亿元，同比增长29.96%，归母净利润45.75亿元，同比大增137.42%。上半年，R32价格涨幅显著，主要得益于配额管理政策优化了市场供应结构，推动行业向更加健康的方向发展。
改性塑料企业业绩增长也十分迅猛。16家企业实现主营收入603.19亿元，同比增长20.7%;归母净利润15.31亿元，同比增长29.64%。这一增长得益于终端市场需求分化，新兴领域动能强劲，企业积极向人形机器人、低空飞行等新兴市场布局。特别是技术迭代与新场景突破推动高性能改性材料应用，如液晶聚合物(LCP)薄膜在脑机接口、电子通信行业等领域的技术突破，展现了先进制造对工业升级的驱动作用。
供需错配制约行业发展
尽管部分领域表现良好，但供需错配仍是制约行业高质量发展的主要挑战。以炭黑行业为例，随着行业新增产能陆续释放，炭黑设备开工率和产能利用率总体偏低，产量增速较缓。数据显示，5家炭黑企业实现主营收入212.95亿元，同比增长1.52%；归母净利润0.78亿元，同比大降24%。
上半年多数下游行业处于深度调整周期，外贸市场遭遇新挑战，市场竞争压力加大。以钛白粉行业为例，由于市场整体稳中走弱，行业盈利大幅下行，9家钛白粉企业实现主营收入306.5亿元，同比下降10.92%；归母净利润19.62亿元，同比大降38.55%。
此外，轮胎行业受原材料价格显著上涨、行业竞争白热化、海外贸易政策变动等因素影响，多数企业面临“收入增长但利润收缩”的局面。11家轮胎企业实现主营收入1016.13亿元，同比下降11.24%;归母净利润68.5亿元，同比大降21.07%。
打响“反内卷”攻坚战
今年以来，国家持续推进“反内卷”，强调依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，助力行业高质量发展更进一步。
“反内卷”政策对于化工行业来说并不是简单地“去产能”，而是通过规范政策、市场、企业经营等方面来消除不公平竞争导致的内卷。中原证券指出，随着政策效应的持续显现，纯碱、氨纶、染料、尿素、钛白粉、有机硅等部分化工子行业，有望缓解产能重复建设、无序过度竞争的局面，迎来景气的阶段性好转，行业将朝着更加健康、可持续的方向发展。
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