2024年以来草甘膦价格始终维持低位，于2025年3月触及2.31万元(吨价，下同)的阶段性低点，随后开启修复行情。截至9月21日，95%含量草甘膦报价已回升至2.75万元左右，97%含量草甘膦报价达到2.8万元。首创证券分析师翟绪丽预计，草甘膦市场的景气度正逐渐回暖。
产能增量有限推涨价格
行业供给格局的深刻变化，是此轮价格上行的根本动力。
根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2024年本)》，新建草甘膦生产装置已被列入限制类项目。这意味着国内产能大幅增长的时代已经结束。
据观研天下发布的《中国草甘膦行业发展趋势研究与投资前景分析报告(2025—2032年)》，目前全球草甘膦总产能为118万吨/年，其中拜耳以37万吨/年的产能居第一，剩余81万吨/年产能全部集中在中国，主要分布于兴发集团、福华化学、新安股份、江山股份等企业。
长城证券分析师肖亚平认为，拜耳的草甘膦产能存在不确定性，且海外草甘膦产能同样呈现“只减不增”的态势。
在中农纵横研究员吴江看来，草甘膦价格变动周期的驱动因素虽不尽相同，但总体而言，供给侧对价格的影响权重更大。2006年，全球草甘膦供需矛盾加剧，价格一度推涨至10万元。2012年之后，行业开工率偏低导致供给紧张，草甘膦价格震荡上行，至2013年9月达到4.5万元。2021至2022年，草甘膦价格第三次开启上行通道，到2022年1月草甘膦(95%原粉)市场均价高达8.03万元。
由此可见，每一次价格高峰都与供给紧张密切相关。如今，行业产能短期“封顶”，将从供给端为市场价格提供坚实支撑。
出口市场仍存增长空间
“未来草甘膦市场需求仍有增长空间。”华金证券分析师骆红永认为，中长期来看，随着转基因作物种植面积增加以及百草枯等除草剂逐渐退出市场，需求端有利好的预期。
草甘膦是目前全球使用量最大的农药品种，当前全球年使用量达73.84万吨。同时，随着抗草甘膦转基因作物的上市与推广，近年来草甘膦销售量实现大幅增长。
从国内市场结构来看，目前国内草甘膦市场70%～80%消费依赖出口。2024年，我国其他非卤化有机磷衍生物，主要是草甘膦出口数量为60.2万吨，同比增长30.6%;2025年1至5月，我国其他非卤化有机磷衍生物出口数量为27.2万吨，同比增长13.3%。
未来，出口市场方面将出现利好因素。9月18日，巴西国家商品供应公司发布预估数据，未来几年巴西大豆产量将同比增加3.6%，这将为我国草甘膦出口需求带来可观增量。
环保高压加速行业出清
环保政策高压叠加长期低价行情，倒逼行业“自我净化”，等于给存量产能也加上“紧箍咒”，现有草甘膦产能也将进一步向头部企业集中。
2013年5月我国发布《关于开展草甘膦(双甘膦)生产企业环保核查工作的通知》，要求到2015年底前基本完成对草甘膦行业全面环保核查。随后，又经历4轮高压环保核查、督察以及安全检查，我国开启了草甘膦高质量发展之路，产业集中度和规模产能提高明显。更为重要的是，新版《农药工业水污染物排放标准》实施后，中小企业环保成本增加15%～20%，部分企业可能面临停产淘汰的境地。
“环保再加码，等于把存量产能也加上‘紧箍咒’。”业内人士表示，“企业如果环保不达标，就只能眼睁睁看着订单流向合规企业。因此，头部企业将凭借技术、规模与环保优势，持续巩固市场地位。”
对于今年后期草甘膦市场价格，业内人士预计反弹高点在2.8万～3万元。农资与市场分析师胡晶晶也认为，虽然市场存在继续上涨的潜力，但突破3万元仍面临一定挑战。一方面，下游接受度价格持续上涨已对下游制剂企业和终端用户造成压力，若价格进一步大幅攀升，可能抑制需求。另一方面，如果价格出现过快上涨，不排除相关部门会出台政策进行调控，以保障农业用药成本稳定。
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