近日，国内硫磺市场迎来史诗级逼空上涨行情，现货价格接连突破历史关口。3月30日，大连硫磺销售招标底价定格在6210元/吨，较前一次招标底价大幅上调600元/吨，刷新了2008年以来国内硫磺招标底价的历史最高纪录。与此同时，国际硫磺期货价格全线飙涨至6000元/吨以上的历史高位，内外盘联动走强，行业景气度迎来爆发式上行。
据《隆众资讯2025–2026年中国硫磺市场年度报告》显示，2026年国内硫磺供需格局将进一步趋紧，结构性缺口持续扩大，“供需紧平衡”将成为全年主基调。
从供给基本面来看，我国硫磺市场长期处于高进口依赖格局，行业进口依存度超过65%，其中56.2%的进口货源来自中东地区，仅伊朗单国进口占比就高达31%，是国内硫磺供给的核心来源。而近期霍尔木兹海峡地缘局势持续紧张，伊朗炼厂停产、港口停装，对华硫磺出口基本归零，直接导致国内核心供应渠道出现腰斩。据市场统计数据显示，3月国内硫磺预计到港量同比锐减超50%，进口端形成的硬缺口持续扩大，且短期之内难以找到有效替代补库渠道，供给端的刚性收缩，成为本轮价格暴涨的核心底层驱动。
需求端方面，当前正处于国内春耕用肥的关键窗口期，磷肥刚需集中释放，下游磷化工企业开工率持续维持在75%-80%的高位水平，对硫磺的刚性采购需求居高不下。与此同时，新能源行业、硫酸行业同步进入补库周期，进一步放大了市场需求体量。供需两端的反向变动，直接激化了市场错配矛盾，库存数据更是直观反映了当前现货的紧缺程度，截至3月26日，国内港口硫磺库存已降至155.44万吨，远低于往年同期的安全库存水平，市场可流通现货货源极度紧缺，贸易商普遍采取惜售控单的操作，进一步加剧了现货市场的供需失衡。
刷新历史新高后，在供需格局的强力支撑下，硫磺价格涨势仍未止步，业内普遍认为，在供给缺口短期无法弥合、刚需持续放量的背景下，现货价格仍存在明确的上行空间。据了解，目前国内硫磺产行业集中度高企，炼化企业牢牢占据主导地位。我国硫磺供应结构以石油炼化副产为主，占比超过70%，天然气伴生硫磺约占20%，其余来自煤化工副产。从产能分布看，中石化（834万吨）、中石油（368万吨）与荣盛石化（121万吨）稳居前三甲，合计产能达1323万吨，占全国总产能逾70%，构成市场核心供给力量。
其中，荣盛石化作为民营炼化龙头，更是成为本轮涨价周期中业绩弹性最强标的。公司硫磺为原油炼化的天然副产物，几乎无额外边际生产成本，硫磺价格的上涨几乎可以全额转化为企业净利润。据国信证券测算，硫磺价格每上涨 100 元/吨，荣盛石化年净利润将增加约 1.2 亿元，在行业景气度持续上行的背景下，公司业绩释放空间极具确定性。
综合来看，本轮硫磺价格的历史性上涨，是地缘政治黑天鹅事件、春耕刚需旺季、港口低库存三大因素共振的结果，行业景气度上行周期已然开启。对于具备规模化产能优势、成本优势的龙头企业而言，本轮产品涨价将直接转化为实打实的业绩增量，其后续的业绩释放空间值得市场持续关注。
中华人民共和国国家发展和改革委员会 中华人民共和国工业和信息化部 中华人民共和国应急管理部 中华人民共和国生态环境部 中华人民共和国科学技术部 中华人民共和国财政部 中华人民共和国商务部 中国石油和化学工业联合会
江苏省发展和改革委员会 江苏省工业和信息化厅 江苏省财政厅 江苏省生态环境厅 江苏省科学技术厅 江苏省商务厅 江苏省应急管理厅 江苏省市场监督管理局 江苏省统计局
北京市化学工业协会 天津市石油和化工协会 辽宁省石油和化学工业协会 内蒙古石油和化学工业协会 重庆市石油与天然气学会 河北省石油和化学工业协会 山西省化学工业协会 吉林省能源协会 黑龙江省石化行业协会 浙江省石油和化学工业行业协会 安徽省石油和化学工业协会 福建省石油和化学工业协会 江西省石油和化学工业协会 河南省石油和化学工业协会 湖北省石化行业协会 湖南省石油化学工业协会 广东省石油和化学工业协会 海南省石油和化学工业行业协会 四川省化工行业协会 贵州省化学工业协会 云南省化工行业协会 陕西省经济联合会 甘肃省石化工业协会 青海省化工协会
电话：协会：025-8799064 学会：025-86799482
会员服务部：025-86918841
信息部：025-86910067
传真：025-83755381
邮箱：jshghyxh@163.com
邮编：210019
地址：南京市梦都大街50号东楼(省科技工作者活动中心)5楼
增值电信业务经营许可证：苏B2-20110130
备案号：苏ICP备13033418号-1 “坚决打赢禁毒人民战争”专栏—法律法规
