黄磷处在整个磷化工产业链的中游，是一种重要的基础工业原料。此前，由于产能过快扩张导致严重过剩，再加上环保监管趋严，我国黄磷行业整体行情较为低迷。而这一低迷行情在今年出现了逆转。今年年初，黄磷市场以15800元（吨价，下同）左右开启，随后接连出现几波上涨行情，至7月16日价格暴涨19.9%至24101元且涨势仍在继续，成为今年化工市场当之无愧的一匹黑马。
对此，业内人士表示，此番黄磷价格连续上涨是由多方因素共同影响的。
磷矿石少了
磷矿石是黄磷生产的主要原料之一。我国磷矿石产量在2015年达到巅峰，年产量为1.3亿吨，但存在开采秩序混乱、以中小企业为主、资源利用率低、对环境破坏较大等问题。因此，加强对磷矿的治理整顿一直是我国近年来环保治理的重拳之一。
2016年5月，中央开始第一轮环保督察，要求逐步关停小型落后产能磷矿企业。同年，磷矿被我国自然资源部列入24种国家战略性矿产目录并对其采取了三大措制管控，即严格实行开采总量控制，超过年控制的总量后一律实行停采；设定了年矿产50万吨为企业进入的最低规模线，现有低于该规模的矿厂一律关停并转，并转后仍不达标的一律停产；湖北沿长江两岸两公里以内的磷石矿一律关停，云南滇池周边10公里以内的磷石矿一律关停，四川熊猫自然保护区内所有磷石矿一律关停。2019年4月，生态环境部印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，整治重点落实在湖北、四川、贵州、云南、湖南、重庆、江苏等7省（市）的磷矿、磷化工以及磷石膏库3个领域，对水处理、粉尘处理以及生态环境进行重点整改。
在环保和限产政策下，我国磷矿石产量出现明显下降，从2016年开始产量出现负增长，2018年负增长率达到-27.9%，产量首次降至1亿吨以下为9632.6万吨，目前产量仍保持下降趋势。从四大产区来看，四川降幅最大为50%，其次是贵州降幅为29%，湖北与云南的降幅为25%。去年，国内磷矿石产量降至8900万吨。根据国家发改委编制的《“十四五”长江经济带发展规划实施方案》，“三磷”治理仍是“十四五”长江经济带发展的重要举措之一。显然，未来磷矿石供应趋紧将成常态。受此影响，黄磷产能自2017达到峰值196万吨后逐年下降，去年国内黄磷名义产能约180万吨，实际产能只有120万吨。供应的收紧为黄磷市场的反弹打下了基础。
磷酸铁锂电池火了
今年下游应用市场的红火也带动了黄磷行情上涨。
在传统意义上，黄磷主要用于生产磷肥和草甘膦。今年以来，国内磷肥价格快速上涨，生意社数据显示，截至7月15日，磷酸一铵和磷酸二胺报价均在3400元，其中磷酸一铵自今年4月以来涨幅近80%。隆众资讯磷肥分析师李玲欣表示，今年受国际疫情影响，国外磷肥企业开工不足，加上通货膨胀和粮食价格上涨，磷肥目前仍是上涨趋势，尚看不出价格顶点。7月20日，农业农村部召开新闻发布会指出，国际磷肥市场目前供应明显偏紧，利好我国磷肥出口，将进一步支撑国内磷肥价格，或导致我国金秋磷肥市场供需紧张。在草甘膦方面，截至7月21日，全国草甘膦主流市场均价为4.98万元，创10年来新高，而价格处在上升通道。有分析指出，目前国内草甘膦行业毛利润约1.7万元，国内企业订单已经排至9～10月。
相对于传统市场，重回电池行业C位的磷酸铁锂电池是今年黄磷市场更有力的支撑。
磷酸铁锂电池和三元锂电池是动力电池的两大技术路线。三元锂电池因高能量密度这些年在市场中风头正劲，而磷酸铁锂电池则以更低成本和更高安全性著称。2016年底，财政部、科技部、工信部、国家发改委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，首次把电池能量密度纳入了补贴的参考指标。按照通知，对纯电动乘用车动力电池系统能量密度高于120瓦时/千克的按1.1倍给予补贴。而在当时，磷酸铁锂电池的能量密度水平主要集中在70～80瓦时/千克，达到120瓦时/千克还比较困难。于是，能量密度更高的三元锂电池在这轮补贴政策之下蓬勃发展。2018年，三元锂电池完成了对磷酸铁锂电池的全面超越。据动力电池联盟数据显示，2018年三元锂电池产量占我国动力电池总产量的55.5%，磷酸铁锂电池占39.7%。到2019年，三元锂电池产量占动力电池总产量的64.6%，磷酸铁锂电池仅占32.4%。
但补贴的退坡让磷酸铁锂电池有了再和三元锂电池一决高低的机会。2019年3月，财政部、科技部、工信部、国家发改委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对新能源汽车的补贴标准平均退坡约50%。去年4月，上述4部委再发《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，提出原则上2020～2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。当补贴退坡之后，有成本优势的磷酸铁锂电池重新得到迅速发展。据悉，宁德时代新能源科技股份有限公司、广东比亚迪股份有限公司、合肥国轩高科动力能源有限公司等主要电池企业都在积极加码磷酸铁锂电池产能建设。国海证券研究所数据显示，从去年10月开始磷酸铁锂价格一路反弹，从低点的3.2万元增长到今年5月的5.1万元，半年多的时间里涨幅超过59%。据中国汽车动力电池产业创新联盟最新公布的数据，今年5月，我国磷酸铁锂电池月产量首次超过了三元锂电池。截至去年年底，我国磷酸铁锂电池和三元锂电池的产量占比还分别为58.1%和41.4%。截至今年5月，磷酸铁锂电池累计产量占比已达50.3%，超过三元锂电池的49.6%。而据华安证券研报预测，今年将是磷酸铁锂需求的增长大年，预计同比可增长80%。
黄磷企业又被限电了
我国黄磷产地集中在西南地区的云南、四川、贵州和湖北4省。西南地区以水电为主。今年云南的枯水期要比往年（每年12月至次年5月）更长。5月10日，云南电网发布了一则应急错峰准备通知，称当日用电高峰存在约70万千瓦电力缺口，故对当地各地州用电企业开始错峰限电。5月中下旬，由于供电严峻形势不能缓解，云南限电措施再次升级，多数黄磷企业被迫降负荷生产和错峰生产。其中，云天化集团有限责任公司干脆安排提前检修。据悉，7月中下旬，云南地区黄磷日产约500吨，开工率环比下降20个百分点至31%，国内库存只有750吨，环比下降55.9%，市场供应十分紧张。
在此背景下，国内黄磷价格自5月中旬开始直线上升，其中5月10日均价为17733.33元，6月8日均价24500元，7月更是创出单日上涨19.9%的纪录。生意社分析师认为，目前黄磷现货市场基本没有库存，市场供应紧张情况加剧，预计短期内将继续刺激黄磷价格保持上涨态势。
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